تنش بین روسیه و اوکراین برای بازارها چه معنایی دارد در حالی که پوتین حرکت بعدی را می سنجد

گفتگوها ادامه دارد

دیپلمات های ارشد آمریکا و روسیه روز جمعه در ژنو با یکدیگر دیدار کردند. به نظر می رسد که مذاکرات پیشرفت کمی داشته است، اما مقامات قول داده اند که مذاکرات را برای کاهش بحران ادامه دهند.

خواندن: آمریکا و روسیه توافق کردند که مذاکرات با هدف کاهش مخالفت در اوکراین را از سر بگیرند

مسکو در پاسخ به آنچه که سازمان پیمان آتلانتیک شمالی و قدرت‌های غربی تهدیدی برای امنیت خود می‌داند، حدود 100000 سرباز خود را به نزدیکی اوکراین منتقل کرده است. این اقدام باعث ترس از حمله روسیه شد.

در حالی که پاسخ نظامی مستقیم ایالات متحده و متحدان غربی آن بی‌معنا تلقی می‌شود، رئیس‌جمهور جو بایدن وعده تحریم‌های سختی را داده است. تصور می شود که روسیه، تامین کننده کلیدی انرژی اروپا، از این منابع به عنوان اهرمی در پاسخ به تحریم های غرب استفاده می کند.

با این حال، پس از آن که بایدن در یک کنفرانس مطبوعاتی در روز چهارشنبه گفت که "تهاجم جزئی" روسیه به اوکراین، نبردی بین ایالات متحده و متحدانش بر سر این که چه کاری انجام دهند، برانگیزد، عدم اطمینان در مورد پاسخ تشدید شد. روز پنجشنبه، بایدن اظهارات خود را توضیح داد و گفت: "اگر هر یک از نیروهای روسی جمع آوری شده از مرز اوکراین عبور کنند، تهاجم است" و اگر ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه این انتخاب را انجام دهد، روسیه بهای سنگینی خواهد پرداخت.

همه چیز در مورد انرژی

استیو بارو، رئیس استراتژی G-10 در بانک استاندارد، در یادداشتی گفت: الحاق شبه جزیره کریمه اوکراین به روسیه در سال 2014 حملاتی از بی ثباتی ایجاد کرد، اما چیزی که بازارهای جهانی را از گام خارج نکرد. او گفت، با این حال، سرمایه گذاران نمی توانند روی چنین واکنش محدودی در صورت تهاجم گسترده حساب کنند.

نقش روسیه به عنوان تامین کننده گاز طبیعی اروپای غربی به این معنی است که قیمت انرژی می تواند باعث نوسانات در سایر بازارهای مالی شود. بارو گفت، درگیری بین روسیه و اوکراین احتمالا به افزایش قیمت گاز طبیعی منجر می شود، حتی اگر این فقط یک واکنش زانویی باشد.

او گفت: «فرض می‌رود که سایر قیمت‌های انرژی همزمان جهش کنند و این می‌تواند قیمت دارایی‌های مالی را به گونه‌ای تحریک کند که به نظر می‌رسد بسیار مهم‌تر از آنچه در سال 2014 شاهد بودیم، باشد». تقاضای پناهندگی احتمالا برای دارایی هایی مانند اوراق قرضه دولتی، دلار، ین و فرانک سوئیس افزایش خواهد یافت.

خواندن: تنش بین روسیه و اوکراین در کالاها به طور کامل ارزیابی نمی شود

سیاستمداران در واشنگتن اعلام کرده اند که تلاش خواهند کرد انرژی را از بسته فلج کننده تحریم های مالی که در حال حاضر در دست اجرا است، رها کنند، اما "این انتظار واضح وجود دارد که مسکو به دنبال مسلح کردن صادرات انرژی برای تغییر محاسبات تصمیم گیری در پایتخت های غربی باشد." هلیما کرافت، رئیس استراتژی جهانی کالا در RBC Capital Markets، در یادداشتی در روز چهارشنبه. (نمودار زیر را ببینید).

او گفت که این باعث ایجاد یک کشمکش برای تامین گاز اضافی به اروپا برای جبران کاهش شدید صادرات روسیه شده است، اگرچه سوال این است که "این حجم اضافی را از کجا باید پیدا کرد".

او گفت در حالی که محموله گاز طبیعی مایع ممکن است به جاهای دیگر منحرف شود، ظرفیت صادرات گاز طبیعی مایع ایالات متحده تاکنون در ژانویه بین 90 تا 95 درصد بوده است و ظرفیت اضافی محدودی را در سراسر جهان باقی می گذارد.

مجموعه ای از عوامل، از جمله نگرانی در مورد اوکراین و جریان محدود خطوط لوله روسیه، عامل افزایش قیمت گاز طبیعی اروپا در زمستان امسال عنوان شده است. قیمت آتی گاز طبیعی هلند از زمان سه برابر شدن در سال 2021، بیش از 13 درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته است.

دلار مثبت است

بی‌ثباتی انرژی احتمالاً به سود ارز ایالات متحده در برابر یورو، EURUSD، تبدیل خواهد شد. + 0.28٪، استراتژیست های ING را در یادداشتی از روز جمعه بنویسید.

آنها گفتند: "هر گونه تشدید باید به وضوح برای دلار مثبت باشد - با توجه به اینکه وابستگی اروپا به صادرات انرژی روسیه بیشتر آشکار خواهد شد."

در همین حال، بارو به بانک استاندارد گفت: در عین حال، طلا که سود هفتگی خود را حفظ می کند، می تواند از جریان پناهندگی نیز بهره مند شود، "اگرچه تماس گرفتن دشوارتر است و احتمالا به قدرت دلار بستگی دارد." دلیل این امر این است که افزایش دلار که می تواند برای قیمت کالاها در ارز منفی باشد، فلز زرد را در تلاش برای افزایش قدرت از این درگیری قرار می دهد.

بازارهای مالی تا سال 2022 شروعی پرنوسان داشته اند. سهام ایالات متحده با استفاده از فناوری Nasdaq Composite Composite به یک هفته زیان بار دیگر می رود. -1.93٪ پس از ورود به قلمرو تصحیح، زیرا بیش از 10 درصد از بالاترین سطح خود در ماه نوامبر کاهش یافت. Dow Jones Industrial Average DJIA, -0.92٪ به سطحی که آخرین بار در اوایل دسامبر مشاهده شده بود، عقب نشینی کرد، در حالی که S&P 500 SPX، -1.39٪ در کمترین حد در سه ماه اخیر معامله شد.

ژئوپلیتیک یا کلان؟

کاهش سهام بیشتر به دلیل تغییر انتظارات در اطراف فدرال رزرو است و نه آشفتگی ژئوپلیتیک. انتظار می رود فدرال رزرو در افزایش نرخ های بهره و در غیر این صورت سیاست های پولی سخت گیرانه در پاسخ به تورم، بسیار تهاجمی تر از انتظارات قبلی باشد.

در واقع، فروش دارایی‌های دولتی با الهام از فدرال رزرو موجی از دارایی‌های دیگر را برانگیخت زیرا بازده بازگشت به قیمت تا اوایل سال 2022 به شدت افزایش یافت. در صورت وقوع یک انفجار ژئوپلیتیکی که باعث فرار کلاسیک به سمت کیفیت می‌شود، به عنوان سرمایه‌گذاران ریسک گریز به دنبال سرپناه باشید، انتظار می رود بازگشت به شدت کاهش یابد.

بازده اوراق قرضه 10 ساله TMUBMUSD10Y 1.756٪، که در روز چهارشنبه به بالاترین سطح دو ساله نزدیک به 1.9 درصد رسید، در روزهای پنجشنبه و جمعه عقب نشینی کرد و نزدیک به 1.75 درصد معامله شد، اگرچه علاقه مجدد خرید به عوامل فنی مرتبط بود و همچنین به عنوان پاسخی به تعمیق فروش تلقی می شود. از سهام، نه به عنوان پناهگاه خرید.

به ویژه، معاملات آتی کوتاه مدت شاخص نوسانات Cboe VX00، + 5.60٪ DeSimone از OptionMetrics گفت، روی قراردادهای دیرتر حرکت کرده اند، به اصطلاح منحنی آتی را معکوس کرده اند، حرکتی که به سرمایه گذاران سیگنال می دهد که ریسک نوسانات کوتاه مدت را افزایش دهند، اما خاطرنشان کرد که این حرکت احتمالاً منعکس کننده نگرانی های فدرال رزرو است.

در همین حال، صندوق قابل معامله VanEck روسیه RSX تا کنون در ژانویه بیش از 13 درصد کاهش یافته است و بیش از 30 درصد از بالاترین سطح بیش از 9 سال اخیر که در اواخر اکتبر تأسیس شده بود، کاهش یافته است. روبل روسیه USDRUB بیش از 3 درصد در برابر دلار آمریکا در ژانویه کاهش یافت.

درس های گذشته

مارک هالبرت، ستون نویس MarketWatch در سپتامبر نوشت: در مورد سهام، نتیجه بحران های ژئوپلیتیک گذشته ممکن است این باشد که بهتر است وحشت نکنید.

او به داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط تحقیقات ند دیویس اشاره کرد که 28 بدترین بحران سیاسی یا اقتصادی را در شش دهه قبل از حملات 11 سپتامبر 2001 بررسی می‌کرد. در 19 مورد، داو شش ماه پس از شروع بحران بالاتر بود. میانگین سود برای شش ماه پس از تمام 28 بحران 2.3٪ است. پس از 11 سپتامبر که بازارها را برای چند روز تعطیل کرد، داو 17.5 درصد سقوط کرد و به پایین ترین سطح خود رسید، اما پس از 6 هفته از 10 سپتامبر تا 26 اکتبر به بالاتر از سطح خود رسید.