دو تا از سه احتمال وجود دارد که بازار سهام ایالات متحده در سال 2022 رشد کند. با توجه به اینکه سهام در 18 ماه گذشته دو برابر شده است، احتمال 66 درصد رشد بازار در سال آینده کاملاً جذاب به نظر می رسد. چیزی که بسیاری از سرمایه گذاران از آن آگاه نیستند این است که این نسبت های بازار سال به سال ثابت می مانند، صرف نظر از آنچه قبلاً اتفاق افتاده است.
پذیرفتن این امر برای سرمایه گذاران دشوار است زیرا معتقدند بازار در حال نشان دادن روند است. آنها می پذیرند که یک سال خوب به احتمال زیاد سال آینده پر سود خواهد بود و یک سال بد احتمالاً سال ناامیدکننده دیگری خواهد بود.
سرمایه گذاران مخالف از نظر مفهومی اشتباه مشابهی مرتکب می شوند. آنها معتقدند که بازار به سمت میانگین در حال پسرفت است، به این معنی که یک سال بالاتر از میانگین احتمال بیشتری دارد که یک سال کمتر از میانگین دنبال شود و بالعکس.
هم سرمایه گذاران و هم مخالفان اشتباه می کنند، زیرا بازار سهام آینده را تخفیف می دهد نه گذشته را. همانطور که نظریه پردازان بازار به ما می آموزند، سطح یک بازار کارآمد باید همیشه منعکس کننده همه اطلاعاتی باشد که در دسترس عموم است. به گفته لارنس تینت، مدیر عامل سابق BGI، سازمانی که iShares (اکنون بخشی از Blackrock) را ایجاد کرد، این بدان معنی است که بازار با توجه به تغییرات در سودآوری مورد انتظار آینده افزایش یا سقوط خواهد کرد. او در مصاحبه ای گفت: «تاریخ را در محاسبات لحاظ نمی کند».
نمودار همراه تصویر خوبی از کارایی بازار ارائه می دهد. نمودار که بر اساس DJIA میانگین صنعتی داوجونز است،
برای شروع، توجه داشته باشید که در تمام سال های تقویمی، بورس در 66 درصد موارد رشد داشته است. این سمت چپ ترین ستون در نمودار است. اکنون روی ستون بلافاصله سمت راست تمرکز کنید، که نشان‌دهنده احتمال افزایش بازار در یک سال تقویمی معین در صورتی که در سال گذشته بلافاصله افزایش یافته است، است. شانس در این مورد - شما حدس زدید - 66٪ است.
ستون‌های دیگر نمودار نیز نشان می‌دهند که وقتی داده‌ها را به روش‌های مختلف برش می‌دهیم و برش می‌دهیم، شانس‌های بسیار مشابهی ظاهر می‌شوند. به عنوان مثال، اگر بازار سهام در یک سال تقویمی سقوط کند، احتمال افزایش سهام در سال آینده 67 درصد است. از نظر آماری، این ضرایب با ضرایب موجود در سال های دیگر تفاوتی ندارد.
تنها پیش شرطی که در آن شانس رشد بازار در یک سال معین بسیار بالاتر از میانگین کلی ظاهر می شود، زمانی رخ می دهد که بازار در سال تقویمی قبل بیش از 20 درصد کاهش یافته باشد. در این حالت، همانطور که ستون سمت راست نمودار نشان می دهد، شانس بیش از 80٪ است. اما حتی در این مورد، ممکن است کمتر از آنچه به نظر می رسد وجود داشته باشد. این به این دلیل است که از سال 1896، تعداد کمی از سال های تقویمی وجود داشته است که در آن بازار سهام بیش از 20 درصد کاهش یافته است - در واقع فقط 11. با چنین نمونه کوچکی، نتیجه گیری قطعی دشوار است.
نتیجه: نسبت‌های بازار سهام برای افزایش در سال آینده مانند هر سال دیگری است.
واکنش شما به این آمار بستگی به این دارد که نیمه پر لیوان را ببینید یا نیمه خالی. اگر در اردوی قبلی باشید، شانس دو از سه افزایش بازار را جشن خواهید گرفت، در حالی که اگر در کمپ هستید، جام نیمه خالی است، روی یکی از سه شانس سقوط تمرکز خواهید کرد. با این وجود، آنچه در سال 2022 در مورد سهام اتفاق می افتد هیچ ارتباطی با عملکرد بازار در سال جاری ندارد.
مارک هالبرت یکی از همکاران دائمی MarketWatch است. رتبه‌بندی Hulbert او بولتن‌های سرمایه‌گذاری را دنبال می‌کند که هزینه ثابتی را برای حسابرسی پرداخت می‌کنند. می توان به آن رسید mark@hulbertratings.com
سرمایه گذار باهوش تری شوید اینجا ثبت نام کنید تا بهترین داستان های صندوق سرمایه گذاری مشترک MarketWatch و ETF هایی را که به صورت هفتگی برای شما ارسال می شود دریافت کنید!
همچنین بخوانید: دویچه بانک می‌گوید شاخص S&P 500 با رتبه بالا نزدیک به بالای کانال روند 85 ساله خود است.
به علاوه: این 6 سهم گران قیمت، S&P 500 را گرانتر از آنچه هست نشان می دهد