رنگ های آسیا رتبه: خرید — Covid خدشه دار جلد در Q4

واگرایی در ارزش و حجم رشد همچنان ادامه داشت به دلیل فروش بالاتر از پایین تر محصولات منجر به 8.4% y-o-y مستقل ارزش شیب.

رنگ های آسیا' (APL) در Q4FY20 تثبیت درآمد و Ebitda کاهش 7.6 درصد و 2.7% y-o-y به ترتيب در آمد و در خط با ما تخمین می زند در حالی که پت شیب 1.2% y-o-y را تكذيب و آن را. کاهش فروش در ماه مارس به طور داخلی حجم پایین ~1.0% y-o-y در پایه 10.5 درصد. واگرایی در ارزش و حجم رشد همچنان ادامه داشت به دلیل فروش بالاتر از پایین تر محصولات منجر به 8.4% y-o-y مستقل ارزش شیب.

خوشبختانه خوش خیم مواد اولیه هزینه منجر به 428bps y-o-y حاشیه ناخالص گسترش روند به احتمال زیاد ادامه خواهد داد. فقدان اهرم عملیاتی, اما منجر به حاشیه Ebitda گسترش صرفا 93bps y-o-y است. به حالت عادی برمی گرداند ما معتقدیم APL عملیاتی توانایی و رهبری بازار کمک خواهد کرد آن را دوباره حجم. خوش خیم قیمت مواد خام باید همچنان به کمک های حاشیه. حفظ خرید.

Covid-19 مریخ حجم; خوش خیم هزینه ورودی اسپرز حاشیه: مستقل فروش نیز با کاهش 8.4% y-o-y نهفته مستند در زمانی که APL در حال حاضر شاهد کاهش سرعت در فصل های قبلی (Q3FY20: 2.7% y-o-y Q2FY20: 9.3% y-o-y Q1FY20: 18.2% y-o-y). خودرو پوشش JV (PPG-AP) و صنعتی و پوشش های JV (AP-PPG) همچنان تحت تاثیر رکود در صنعت خودرو و به طور کلی رکود در اقتصاد است. کسب و کار بین المللی را به خوبی پشتیبانی می کند و سرعت رشد در اتیوپی و مصر و امارات و نپال. اما کلید واحد از سریلانکا و بنگلادش بودند نهفته با توجه به مستندات.

هر دو بخش در صفحه اصلی بهبود (persian) دسته همچنان تحت تاثیر رکود در ساخت و ساز املاک فضا. تعطیلی کامل از کسب و کار در چند روز گذشته از ماه مارس بیشتر اضافه شده به فشار در این کسب و کار—EssEss درآمد غوطه ور 13.9% y-o-y و براق است 13.7% y-o-y است.

کنفرانس takeaways: روستایی – شهری مخلوط قبل از COVID-19 50:50. سطح تولید در 60-70 ٪ از قبل از COVID-19 سطح. از نظر مهاجران دیدن بسیاری از نقاشان بازگشت. همچنین در تولید گیاهان کارگران شروع به آمدن به عقب.

چشم انداز: درخشان روشن— انتظار ما تزئینی حجم برای حفظ, روش سوارکاری, پتانسیل تغییر تقاضا از unorganised بخش (~30%). این همراه با APL قابلیت برای افزایش قیمت باید کمک به حفظ حاشیه. ما حفظ 'خرید/تا با TP تومان 1,910. در CMP سهام معامله در 52.9 x FY22e EPS.