RBI: این absconding پیش بینی – بدون رشد تولید ناخالص داخلی پیش بینی در دو ماه توسط MPC

MPC هفته گذشته خودداری—دوباره—از ارائه تعدادی (یا محدوده) هوا در هند رشد واقعی تولید ناخالص داخلی و شاخص تورم است.

در این ناهنجار تحلیلی موشکافی و سیاسی, والیبال, بیش از اثر از دولت اخیر ماراتن پنج-قسمت سری از اقدامات مهم کناره گیری از مسئولیت توسط کمیته سیاست پولی (MPC) پرداخت شده است تقریبا هیچ توجه است. در حالی که به طور غیر منتظره اعلام کرد یک outsized برش در سیاست مخزن رای برای دومین بار در کمتر از دو ماه MPC هفته گذشته خودداری—دوباره—از ارائه تعدادی (یا محدوده) هوا در هند رشد واقعی تولید ناخالص داخلی و شاخص تورم است. این تصمیم ناامید کننده است و نشان می دهد که بانک مرکزی هند (RBI) در نور ضعیف نسبت به خود نهادی تاریخ و در مقایسه با دیگر پیش بینی از جمله بانک های مرکزی.

اقتصاد مانند آب و سیستم های پیچیده میباشد. بر خلاف آب و سیستم اقتصاد تکیه بر رفتار انسان است که همیشه آسان نیست به نقشه دقت حتی در بهترین شرایط پایدار. عرضه و یا تقاضا شوک می توانید تغییر دهید که رفتار به سرعت و گاهی اوقات این تغییرات می تواند برای مدت طولانی اگر نه به طور دائم.

آن را در بالای زمینه است که در اقتصاد کلان پیش بینی باقی می ماند یک روند تکاملی است که ذهنی ترکیبی از علم و هنر است. ارزیابی در مورد چشم انداز اقتصادی تحت تاثیر قرار داده ورودی و اعتماد از مدل های اقتصادی. همین دلیل است که قابل اعتماد فرکانس بالا اقتصادی و نظرسنجی باید نقش مفیدی در اقتصادی, مدلسازی, و پی در پی پیش بینی ها بهترین دیده می شود به عنوان یک تحول اقتصادی ملیله. اما برای همه پیشرفت در ابزار و تکنیک های مورد استفاده در پیش بینی یک inexact علم—یک مدل اقتصادی می تواند در پیچیدگی و پیچیده ریاضی توابع پاسخ اما این پیش بینی را حیله گر حکم honed با تجربه هنوز مسائل در شمارش نهایی.

برای uninitiated بانک مرکزی پیش بینی تیم مسئول کلان پیش بینی های استفاده شده توسط MPC. آخرین بیانیه سیاست گم شده است فن نمودار و عددی برای پیش بینی تورم و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی برای دومین جلسه متوالی. پس از اواخر مارس تا اقدامات فرماندار Shaktikanta دس ذکر شده "افزایش نوسانات بی سابقه عدم قطعیت و بسیار سیال امور" را به عنوان دلایل این پیش بینی از دست رفته. معلوم نیست که اگر فن نمودار—و یا خود را کوتاه نسخه و یا برخی از پیش بینی سه سناریو—به اشتراک گذاشته شد با MPC.

در چشم انداز تورم, آخرین MPC بیانیه آمده است: "...جلو و پایین تیتر تورم زیر نرخ هدف در Q3 و Q4 از 2020-21." فرماندار بیانیه های غیر ضروری علاوه بر این به فهرست اسناد اقتصاددانان نشسته در ترانشه و سرمایه گذاران باید به عجله برای هضم به سرعت به دنبال سیاست announcment آمده است: "...MPC را به جلو هدایت تورم است جهت و نه از نظر سطح. رفتن به جلو به عنوان و هنگامی که داده های بیشتر در دسترس هستند باید آن را ممکن است برای برآورد مسیر تورم با اطمینان بیشتری."

چقدر کمتر از تورم رسمی هدف از 4 درصد است که از چپ به ارزیابی ذهنی فرد از پیش بینی. که فاصله حاوی اطلاعات مربوط به تداوم تحول disinflationary شوک که کمک در نقشه برداری از انتظارات در مورد MPC پاسخ تابع. اما RBI ترجیح به چوب گردن آن را که مسئولیت برون سپاری شده است تا حد زیادی به بخش خصوصی است. و هرگز به خاطر داشته باشید که حتی نتیجه رسید که نرخ تورم در Q3 و Q4 از FY21 زیر خواهد شد هدف مورد نیاز عددی پیش بینی یا ارزیابی—مگر آنها winging آن است.

آن بهتر می شود. پیش بینی برای رشد تولید ناخالص داخلی است که نه تنها از دست رفته از MPC سیاست بیانیه وجود ندارد بوی مورد بسیار بالا احتمال انقباض در خروجی در FY21. این مهم محرومیت در MPC بیانیه عجیب و غریب است چرا که فرماندار بیانیه آمده است: "با توجه به تمام این ابهامات رشد تولید ناخالص داخلی در 2020-21 برآورد شده است باقی می ماند در قلمرو منفی..." انتخاب کلمه "باقی می ماند" جذاب است چرا که قبل از فرماندار یا MPC بیانیه نمی نشان می دهد انتظار می رود که تولید ناخالص داخلی خواهد قرارداد.

فوق oddity پرسش در مورد روند شفافیت و ارتباطات: برای اولین بار چه زمانی RBI نتیجه گیری کرد که تولید ناخالص داخلی خواهد شد در واقع قرارداد در FY21 و چرا نبود آن را به وضوح اعلام کرد به جای هفته گذشته "بی سر و صدا-لغزش-آن-در" رویکرد. دوم چرا MPC بیانیه سکوت در انقباض در تولید ناخالص داخلی ؟ مطمئنا داس کار نمی کند با هوا مجموعه ای از یک مشترک با MPC پنل او صندلی.

معلوم نیست که آیا حذف در مورد تولید ناخالص داخلی انقباض در MPC بیانیه بود و یک نظارت یک سانحه فقیر تهیه پیش نویس و یا یک انتخاب آگاهانه توسط قدرت بود. هر چه دلیل و یا انگیزه MPC باید با روشن شدن هوا و همچنین بهبود ارتباطات است. در واقع, فرماندار بیانیه ای که به طور موثر به معنای grand خلاصه ای از MPC و غیر MPC اطلاعیه ها نیاز به جلوگیری از حمل به طور بالقوه بازار حساس به راهنمایی یا comment(s) است که باید شامل MPC بیانیه در وهله اول.

متاسفانه پیش بینی های اقتصادی هستند که حداقل قابل اعتماد در طول دوره از بالا قطعیت زمانی که آنها شاید بیشتر مورد نیاز است. هر چاشنی و با اعتماد به نفس پیش بینی خواهد اقرار کند که پیش بینی می شود کمتر دقیق زمانی که یک اقتصاد تجربه میخواهد شوک. رفتار عوامل اقتصادی است که تغییر با توجه به ماهیت و عمر از شوک که همچنین اثرات زمان گرفته شده برای های مختلف پاسخ توابع به حالت عادی بازگشت. در نتیجه در چنین تنظیمات پیش بینی برای کلید متغیرهای کلان اقتصادی مانند رشد تولید ناخالص داخلی و شاخص تورم مورد استفاده برای ساخت تصمیم گیری در سیاست طبعا کاهش دهند قابل پیش بینی.

در دفاع از پیش بینی نقاط عطف ذاتا دشوار است برای پیش بینی. اما این جایی است که واقعیت تجاری از پیش بینی تا حدودی می آید. پس از پیش بینی به طور معمول همگرا در طول زمان سرمایه گذاران ترجیح می دهند به محرک اول استفاده برای طراحی مجدد دارایی های خود را و تخصیص و/یا بازسازی پرتفوی خود را. نوسانات در هوا خطاها و جهت و بزرگی از هوا تجدید نظر حمل مفید سیگنال برای سرمایه گذاران و اقتصاددانان بازار. و با توجه به قوی گله رفتار در پیش بینی به عنوان یک نتیجه است که آنها به طور معمول متمرکز در یک باند باریک معقول پرت جلب توجه اغلب تقویت شده با پوشش رسانه ای.

رک و پوست کنده حتی اگر یک آمرزنده گم فن نمودار به دلیل بی سابقه نوسانات چند وجهی عدم قطعیت و مسائل مورد قابلیت اطمینان از داده ها و نظرسنجی ها به دلیل مستند های فاحش نبود عددی ارشاد نباید نادیده گرفته است. RBI می تواند اعلام کرده اند می گویند, پیش بینی محدوده.

اما تا پیش بینی همه با هم ؟ که شرم آور است برای RBI به دو دلیل: اول فقط در مورد هر حرفه ای اقتصادی پیش بینی—همه آنها کار با منابع کمتر از آن در اختیار RBI را پیش بینی تیم در حال انتشار پیش بینی های متعددی با برخی از فصلنامه دانه دانه به عنوان به خوبی.

مسلما خصوصی ترین پیش بینی نمی با استفاده از زمان بیشتر و داده های فشرده اقتصادسنجی مدلهای اما صندوق بین المللی پول و بانک های مرکزی دیگر انجام دهید و آنها قطعا داده نشده تا انتشار پیش بینی با وجود مواجهه با شبیه مستند چالش های مرتبط. محدوده فعلی از پیش بینی های اقتصادی توسط بخش خصوصی گسترده تر از آنچه در آن به طور معمول است و به احتمال زیاد خواهد مستعد ابتلا به قابل ملاحظه تجدید نظر. که نباید تعجب آور با توجه به طبیعت بی سابقه ای از شوک حاصل از افزایش عدم قطعیت و هنوز هم در حال تکامل سیاست پاسخ. اما این مهم است که سرمایه گذاران در حال استفاده می شود به هضم هوا تجدید نظر.

بانک مرکزی shying دور از انتشار پیش بینی و یا حتی عددی هدایت دو کلید ماکرو متغیرها که به صورت پایه از تورم هدف قرار دادن چارچوب کناره گیری از یک کلید مسئولیت. در واقع RBI باید توضیح دهد که چه بسیار منحصر به فرد در مورد آن است که آن را ناتوان از انتشار کلید پیش بینی های اقتصادی که دیگر پیش بینی در هند و خارج از کشور هستند به طور معمول قادر به انجام این کار.

بنیانگذار & مدیر Macroshanti Pte. Ltd. سنگاپور. دیدگاه شخصی