پیش‌بینی نرخ‌های بهره بلندمدت ایالات متحده در طول همه‌گیری همه‌گیر، برای وال استریت کار آسانی نبوده است، به‌ویژه با توجه به اینکه تورم بیش از آنچه انتظار می‌رفت طولانی‌تر است، و اکنون در سطوح بالایی که از دهه 1980 تاکنون دیده نشده است.
اما لارنس گیلم، استراتژیست با درآمد ثابت در LPL Financial، بازده اوراق بهادار دولتی 10 ساله BX: TMUBMUSD10Y را می بیند. در سال 2022 فقط اندکی افزایش یافت و سال را در محدوده 1.75٪ تا 2٪ به پایان رساند.
گیلم در پیش‌بینی‌ای که روز دوشنبه منتشر شد، نوشت: «برای سال 2022، انتظارات تورمی کوتاه‌مدت بالاتر از روندهای تاریخی و بهبود انتظارات رشد پس از خروج انواع کووید-19، دلایلی است که ما معتقدیم نرخ‌های بهره ممکن است نسبتاً بالاتر از سطوح فعلی باشد.»
از سوی دیگر، جمعیت سالخورده جهان که نیاز به درآمد دارند و ادامه نگرش صعودی در مورد سهام ایالات متحده، که به طور بالقوه باعث ایجاد "تعادل مجدد بیشتر به درآمد ثابت" می شود، دو دلیلی است که تیم او معتقد است نرخ های بهره بلندمدت با شکست مواجه خواهند شد. بعد از آن سال بسیار بالاتر رفت.
شاخص S&P 500 SPX در روز سه‌شنبه، اندکی قبل از رسیدن به هفتادمین رکورد بسته خود در سال 2021، کاهش یافت و 27.4 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت، در حالی که میانگین صنعتی داوجونز DJIA تا 18.9 درصد سود سالانه و نزدک کامپوزیت ایندکس COMP بود طبق آمار FactSet امسال 22.5 درصد رشد داشته است.
در همان زمان، بازده اوراق قرضه 10 ساله BX: TMUBMUSD10Y بر اساس داده‌های بازار داو جونز، در روز سه‌شنبه در آخرین هفته سال 1.480 درصد بود یا تقریباً 55 واحد پایه بالاتر از پایین‌ترین سطح 52.9 هفته اخیر 0.915 درصدی که در 4 ژانویه مشاهده شد.
نرخ بهره اوراق قرضه خزانه 10 ساله به طور سنتی برای تعیین قیمت همه چیز از وام های املاک تجاری گرفته تا بدهی شرکت ها استفاده می شود و می تواند معیاری برای انتظارات وال استریت از تورم بلندمدت باشد.
خواندن: بازدهی اوراق قرضه 10 ساله بالای 2 درصد و غیر قابل دستیابی است. در اینجا بانک هایی هستند که تماس خود را برای سال 2022 انجام می دهند.
گیلام با اشاره به پیش‌بینی درست (تاکنون) تیمش مبنی بر اینکه نرخ‌های بهره بلندمدت در سال 2021 بین 1، 50 درصد و 1.75 به پایان می‌رسد، نوشت: «با ورود به سال 2021، انتظار داشتیم بازده اوراق قرضه دولتی از سطوح بسیار پایین افزایش یابد، و آنها هم چنین کردند. ٪.
فدرال رزرو در آخرین نشست سیاستگذاری خود در سال 2021، به عقب نشینی خود از خرید ماهانه 120 میلیارد دلاری اوراق قرضه همه گیر سرعت بخشید و قصد داشت این برنامه را در حدود سه ماه پایان دهد. او همچنین سه افزایش نرخ بهره را در سال آینده برای کمک به مبارزه با تورم پیش بینی کرده است.
با این حال، با «بازده اولیه اولیه درآمد ثابت پایه» بر اساس استانداردهای تاریخی، گیلوم انتظار دارد که بازدهی برای سال 2022 «برابر با تک رقمی پایین» باشد.
سال خوبی نیست، اما ما باید شاهد بهبودی نسبت به بازده منفی با درآمد ثابتی باشیم که در سال 2021 شاهد بودیم.
خواندن: چرا تورم و واکنش سیاست ایالات متحده کلید بازارها در سال 2022 خواهد بود؟