500 میلیارد دلار و شمارش: اگر دلار در واقع در طول زمان سقوط هند ذخایر نیز لذت بردن از بزرگ منفعل تورم

بنابراین در حالی که $500 میلیارد عدد است که قطعا چیزی برای جشن ما نیاز به درک که $8.4 میلیارد دلار نیست جریان به هند در طول این هفته است.

خبری که هند FX ذخایر عبور $500 میلیارد دلار برای اولین بار در تاریخ 5 ژوئن هیجان زده بسیاری از مردم—وارد کنندگان امیدوارند که این سطح ذخایر را به حفاظت از روپیه قابل توجهی از کاهش بیشتر; باورند که هند در آینده نقطه به نقطه این برای اعتبار سنجی.

من بیشتر کنجکاو در مورد این واقعیت است که در این هفته به تاریخ 5 ژوئن ذخایر افزایش یافت $8.4 میلیارد در نظر گرفتن مجموع بیش از 500 میلیارد دلار رسیده است. این بالاترین ذخایر افزایش یافته است از آنجا که در هفتۀ منتهی به 28 سپتامبر 2007 (و, در واقع, دوم بالاترین تا کنون). با فعالیت های اقتصادی تا حد زیادی بسته شده و در پایان ممکن است آن را سخت به کشف کردن که در آن این مقدار زیادی از پول را از آمد—تکیه پول است و انتظار نمی رود تا جولای. برای مطمئن شود, FPI را را در حدود 2.6 میلیارد دلار در طول هفته (29 مه تا ژوئن 5) اما برای دیدن خالص صادرات (???) یا خالص سرمایه گذاری مستقیم خارجی و یا حتی خدمات درآمد نفخ به آن سطح—بیش از $5 میلیارد دلار در یک هفته بود قابل قبول نیست.

بنابراین در سمت چپ آن فقط یک کمی مورد بحث پنجره-تغییر ارزش پول از ذخایر موجود. RBI ذخایر برگزار شد در ارزهای مختلف—USD EUR GBP JPY USD و برخی غیر SDR ارز. تحقیق تجزیه و تحلیل ما منتشر شده در ماه دسامبر سال 2008 (قبل از CNY بخشی از SDR) پیشنهاد کرد که تنها 50 درصد از RBI ذخایر برگزار شد در USD; این کاملا رادیکال در زمان پس از اقتصادهای توسعه یافته بود (به طور متوسط) 64 درصد از ذخایر خود را به دلار آمریکا و دیگر بازارهای در حال ظهور به طور متوسط 57 درصد. اگر فرض کنیم این نسبت همچنان به نگه داشتن و تغییر در ارزش یورو در طول هفته تکرار رفتار غیر تومان بخشی از ذخایر ما می تواند به طور موثر مربع به دایره است.

مجموع دارایی های ارزی (بخشی از ذخایر) بودند به ارزش $455.2 میلیارد دلار در مارس 29; در طول هفته دلار تضعیف شد (در برابر یورو) 2.3%—ضرب آن را نشان می دهد که تغییر ارزش پول از ذخایر (فرض 50% در غیر تومان) کمک $5.2 میلیارد دلار در طول این هفته که بیشتر یا کمتر باعث می شود تا شکاف. قابل تصور است که با CNY در حال حاضر مهم ارز در هر دو شرایط بودن بخشی از SDR و به خصوص به هند تجارت نسبت دلار در ذخایر ممکن است حتی کمتر از 50 درصد آن را تغییر ارزش پول تعداد حتی نزدیک به از بین بردن شکاف.

بنابراین در حالی که $500 میلیارد عدد است که قطعا چیزی برای جشن ما نیاز به درک که $8.4 میلیارد دلار نیست جریان به هند در طول این هفته است.

برای مقایسه زمان گذشته ما تا به حال فوران چاه نفت شماره—$11.4 میلیارد دلار در هفتۀ منتهی به 29 سپتامبر 2007—تاثیر تغییر ارزش پول بود بسیار متواضع است. فقط با $228 میلیارد دلار از ذخایر در زمان و دلار تضعیف فقط 0.8% در طول این هفته بیش از $10 میلیارد دلار در واقع جریان به کشور در یک هفته! آن سوار روپیه قوی تر از 40 دلار است که به عنوان بسیاری از شما به یاد بیاورید ایجاد شده قابل توجه تروما در بازار هند به خصوص از بانک ها بودند outselling عجیب و غریب محصولات در پیک.

در سطح جهانی دلار شد بسیار ضعیف (EUR-USD 1.40) و در واقع همچنان به تضعیف بیشتر برای حدود یک سال در هدف قرار دادن یک کم از 1.60 قبل از بحران مالی 2008 و آمار و دلار شد و شدیدا فرار و شروع آن طولانی صعود به عنوان بالا به عنوان 1.04 (افزایش 35%). و شما نمی دانید آن وجود دارد در حال حاضر چندین مورد احترام جهانی تحلیلگران (??) پیش بینی یک مقدار ضعیف تر دلار از جمله یکی است که به دنبال 35 درصد کاهش از سطح فعلی آن در حدود 1.10 که آن را تا به 1.48-1.50 به یورو.

اگر این رخنه می کند—و البته هر چیزی امکان پذیر است—این احتمال را منطقی و مدت زمان طولانی. دلار افزایش 35 درصد در زمان بیش از 12 سال (و شدیدا فرار از 12 سال از جمله به عنوان بسیاری از شش 15-30 درصد کاهش); پس از آن به نظر می رسد که کاهش ارزش دلار بیش از حد می تواند حداقل 8-10 سال دوباره با نوسانات زیادی.

روپیه البته بهره مندی از دلار ضعف است. بیش از بلند مدت (10 سال) همبستگی بین USD INR و EUR-USD بود به عنوان بالا به عنوان 81%; بیش از یک افق کوتاه همبستگی بسیار پایین تر است (20-25%). البته این به این معنا نیست که روپیه قدردانی خواهد شد 35 درصد—RBI قطعا بسیاری برای گفتن در مورد آن و خرید دلار برای جلوگیری از "بیش از حد" روپیه قدردانی هل دادن ذخایر هنوز هم بالاتر است. توجه داشته باشید که مسیر(ع) را به همه فرار پس از آن قابل تصور است (احتمال دارد?) که خطر-در خلق و خوی است که سوغات به روپیه را به شدت سقوط از نفع در نقاط مختلف در زمان به خصوص اگر/وقتی که اساسی بی ثباتی در بازارهای سهام جهانی رسوب.

دوباره اگر دلار می کند در واقع در طول زمان سقوط هند ذخایر نیز لذت بردن از بزرگ منفعل تورم به عنوان ارزش دلار از غیر تومان بخشی از ذخایر پمپ می شود تا توسط $87.5 bn (35% 50% از $500 میلیارد دلار).

600 میلیارد در اینجا ما می آیند!

نویسنده مدیر عامل شرکت Mecklai مالی. دیدگاه شخصی