اپراتور Bharti Airtel امتیاز: خرید — Q4 نتایج آمد و به عنوان یک مثبت تعجب

Bharti Airtel هند تلفن همراه درآمد در Rs 129 میلیارد تا 16% q-o-q 6 درصد جلوتر از برآورد و به بالاترین سطح در 12 محله است.

Bharti Airtel Q4FY20 نتایج مثبت را شگفت زده کرد با هند تلفن همراه ARPUs افزایش توسط تیز 14% q-o-q و قوی 10 متر دیتا مشترک شده با وجود تیز افزایش تعرفه. Bharti توانایی جذب اطلاعات مشترکین باید حمایت سهم بازار سود. ما در بالا بردن ما FY21-23 پیش بینی 3-6 ٪ و تکرار خرید با تجدید نظر هدف قیمت 660 تومان/به اشتراک بگذارید.

بیشترین رشد درآمد در 10 سال: Bharti Airtel Q4FY20 نتایج دلگرم کننده بود با تثبیت درآمد تا 8% q-o-q بالاترین سطح خود در یک دهه و پیش از تخمین می زند. تثبیت Ebitda شد تا 10% q-o-q در راستای برآورد رانده شده توسط 80bps q-o-q پرش در حاشیه به 43٪. تثبیت گیلان 52 میلیارد دلار نا امید با توجه به استثنایی زیان Rs 70 میلیارد دلار در بازگشت از Rs 8 میلیارد دلار بهره AGR بدهی و Rs 58 میلیارد دلار مربوط به یک زمان-طیف اتهامات عنوان شده علیه.

هند تلفن همراه درآمد/ARPU در 12 ماهه بالا: Bharti Airtel هند تلفن همراه درآمد در Rs 129 میلیارد تا 16% q-o-q 6 درصد جلوتر از برآورد و به بالاترین سطح در 12 محله است. ARPUs رشد 14% q-o-q به 154 تومان, پیش از برآورد رهبری افزایش تعرفه و قوی کشش در اطلاعات مشترکین به 149 متر (+10 m q-o-q) و استفاده از داده ها به 14.6 گیگ در ماه (تا 35% y-o-y). قوی رشد درآمد سوار 330bps q-o-q گسترش در حاشیه و 27% q-o-q پرش در Ebitda. ناخالص مشترک شده بودند قوی در 22.5 m.

رشد قوی در غیر کسب و کار تلفن همراه: Non-موبایل بخش نتایج نیز تشویق با خانه های کسب و کار گزارش 2% q-o-q ARPU رشد. برای اولین بار در 20 محله. تلویزیون دیجیتال نیز گزارش داد رشد سالم در هر دو مشترک (+8% y-o-y) و زمینه ای ARPUs (7.5% y-o-y). شعر درآمد کسب و کار رشد 2% q-o-q. آفریقا از دست رفته برآورد راحت اهرم: آفریقا درآمد (2% q-o-q) از دست رفته و برآورد با توجه به پایین تر از حد انتظار ARPUs. آفریقا بدهی خالص بود پایدار در $3.6 میلیارد و اهرم تحت کنترل در 2.3 x Ebitda.

بهبود ROCE, AGR غرامت ضربه جریان های نقدی: در طول FY20 در حالی که Bharti Airtel تثبیت Ebitda رشد 42% y-o-y آن جریان نقدی ناشی از عملیات در Rs 181 میلیارد بودند پایین 8% y-o-y با توجه به Rs 177 میلیارد دلار پرداخت شده توسط اپراتور Bharti Airtel به سمت بخش AGR حق. اما 30% y-o-y سقوط در capex منجر به کاهش بنیاد سینمایی فارابی رایت تومان 150 میلیارد دلار در FY20. ROCE تقریبا دو برابر y-o-y به 3 درصد رانده عمدتا توسط حاشیه گسترش است. Bharti بدهی خالص از $16 میلیارد دلار باقی مانده کنترل داده راحت دنده نسبت 3x.
افزایش پیش بینی/هدف ما بالا بردن ما FY21-23 هند-موبایل ARPU برآورد 5-6% است که آسانسور ما FY21-23

تثبیت درآمد و Ebitda برآورد 3-6٪. حفظ خرید.