چگونه قوی است اقتصادی هند واکسن – توضیح

دولت نیاز به تحویل آن سیاست پاسخ در چند مرحله.

توسط شخصی Varma & Aurodeep Nandi
ما پیشنهاد اصلی ما takeaways از پنج دور از بسته های محرک اقتصادی اعلام کرد در هفته گذشته و خود را به احتمال زیاد تاثیر اقتصادی. به نظر ما دولت باید برای ارائه آن سیاست پاسخ در چند مرحله. در حال حاضر بقا فاز جریان نقدی شوک باید برای جلوگیری از آسیب دائمی به اقتصاد است. هنگامی که عفونت منحنی است که تحت کنترل دولت خواهد شد نیاز به گام از طریق یک محرک تقاضا برای مصرف و سرمایه گذاری برای احیای رشد. تثبیت مالی لوله کشی نیاز به recapitalisation از PSBs و جامع یک بار راه حل برای مقابله با این وضعیت بدهی های بد. اصلاحات ساختاری بسیار مهم هستند هر چند آنها نمی آدرس کوتاه مدت چالش است.

این مرکز در تلاش است برای اطمینان از بقای شرکت های بخش های آسیب پذیر از جمعیت و محدودیت منابع مواجه متحده است. برای MSMEs, 100% تضمین وام (تومان 3 لاخ کرور) تابع بدهی و حقوق صاحبان سهام تزریق نقدینگی. بالا بردن حداقل آستانه ورشکستگی رسیدگی باید عایق MSMEs. برخی از امداد رسانی نیز با توجه به کسب و کارهای کوچک از طریق یک 2 درصد بهره و کمک هزینه (مودرا-Shishu وام) و به فروشندگان خیابانی به آنها را قادر به راه اندازی مجدد عملیات.

برای بیشتر بخش های آسیب پذیر افزایش تخصیص تحت MGNREGA ارائه خواهد شد شغل و درآمد پشتیبانی برای بازگشت کارگران مهاجر. برای کشاورزان اعتبار اضافی تومان ارزش 2 لاخ کرور (از طریق Kisan کارت اعتباری) و اورژانس سرمایه در گردش سرمایه گذاری برای محصول وام (از طریق NABARD) نیز ارائه شده است. حمایت رسمی بخش اما محدود بوده است (به EPF سهم).

به طور کلی ما برآورد کل حمایت از ~1.9 ٪ از تولید ناخالص داخلی برای MSMEs که بخش عمده ای منعکس شده است در این مرکز را مشروط بدهی شبیه به ~0.4 درصد از تولید ناخالص داخلی پشتیبانی ارائه شده به سایه بانک ها (دیدن گرافیک). آسیب پذیر مردم دریافت کرده اند ~1.2 درصد از تولید ناخالص داخلی که بخش عمده ای منعکس شده است در کسری مالی تاثیر است. برای کشاورزان اندازه کلی مداخله بسیار بزرگ است هر چند واقعی سال مالی outgo محدود است.

جلوگیری از ورشکستگی: تازه شروع عجز از پرداخت دیون رسیدگی برای یک سال به حالت تعلیق درآمده است و Covid-19-مربوط به بدهی های مستثنی از تعریف 'پیش فرض' تحت IBC به فضای تنفس برای کمبود پول نقد شرکت.

ارزیابی ریسک اعتباری: افزایش ریسک گریزی در میان بانک ها و MFs منجر به نقدینگی خرج کردن برای بالا خطر ابتلا به وام گیرندگان. تضمین MSME وام ویژه نقدینگی طرح برای سایه بانک ها و بخشی تضمین اعتبار طرح برای NBFCs کمک خواهد کرد که رسیدگی به این موضوع است. موفقیت اولین بستگی دارد بانک اشتها به پرداخت MSME وام. این طرح برای سایه بانک ها باید بالاتر را خاموش می شوند بیشتر از تخصیص است. جزئی تضمین اعتبار (AA یا unrated کاغذ از سایه بانک ها) هر چند ممکن است بهره پایین تر—به طور پیش فرض خطرات بالا برای این وام و 20% تضمین ممکن است به اندازه کافی برای جلب کردن بانک ها.

عناصر گم شده: اول برخی از رسمی اقتصاد بخش حمل و نقل هوایی, مهمان نوازی, مسافرت و گردشگری—به احتمال زیاد به رنج می برند از کاهش درآمد برای بسیاری دیگر از نیاز به کار در یک ظرفیت پایین تر. بسته محرک اقتصادی ارائه نمی دهد هر گونه مالیات بهره کمک هزینه یا یارانه دستمزد به این. دوم, بخش بانکی فوری نیاز برای recapitalisation خطاب نمی شد. این همراه با کلی بخشی از اصلاحات و پرداختن به NPA بحران ضروری است برای میان مدت رشد. سوم, به جز برای یک سال تمدید اعتبار مرتبط یارانه برای مسکن مقرون به صرفه تقاضا اقدامات محرک اقتصادی از دست رفته—به احتمال زیاد نا امید سرمایه گذاران به دنبال یک تقویت کننده رشد. اما تقاضا مربوط به محرک تبدیل خواهد شد و ضروری بعد ؛ بقا باقی مانده است اولویت در حال حاضر.

اصلاحات: این مرکز اعلام دراز مدت اصلاحات با تمرکز به طور عمده در بخش کشاورزی و صنعتی. این خدمات عبارتند از:
افزایش زیرساخت های سرمایه گذاری در بخش کشاورزی, زنجیره ارزش, جذب سرمایه گذاری خصوصی را قادر می سازد قیمت بالاتر تحقق برای کشاورزان و غیره
اجازه می دهد تجاری زغال سنگ استخراج و انتقال مواد معدنی, معدن, اجاره
بالاتر سرمایه گذاری مستقیم خارجی در دفاع تولید (از 49% به 74%)
خصوصیسازی دولت قدرت discoms در سرزمین های اتحادیه
نه همه اعلام اصلاحات جدید هستند اما اصلاحات ساختاری سیگنال است که دولت به دنبال خصوصی سازی و جذب بیشتر سرمایه به افزایش هند در میان مدت چشم انداز رشد.

چشم انداز رشد اقتصادی بدون تغییر: از Covid-19 بسته حمایتی از 10 ٪ از تولید ناخالص داخلی RBI نقدینگی اقدامات حساب برای 4 درصد از تولید ناخالص داخلی در حالی که مالی/مالی/اقدامات دیگر به میزان 6.5 درصد از تولید ناخالص داخلی. دوم, بخش عمده ای نشات گرفته از بالاتر پشتیبانی مالی از طریق بالاتر مشروط بدهی (تضمین) در 2.15% از تولید ناخالص داخلی در حالی که نقدی خالص مخارج از مرکز بودجه (گرد مالی تاثیر تمام بسته ها) به مقدار تنها 0.8 درصد از تولید ناخالص داخلی. دولت با هدف به حداکثر بنگ با حداقل باک.

ما انتظار داریم این مرکز را FY21 کسری مالی به لغزش به 7 درصد از تولید ناخالص داخلی دو برآورد بودجه با در نظر گرفتن تاثیر ضعیف اسمی رشد تولید ناخالص داخلی (~0.5 درصد از تولید ناخالص داخلی) کاهش خالص درآمد رسید (~2.6%), اتلاف سرمایه درآمد حاصل (~0.9%) و اقدامات مالی اعلام کرد (0.8%) که باید بیش از جبران اقدامات برای صرفه جویی در هزینه ها (~1.3%). شبکه مالی ضربه به رشد باید پایین باقی می ماند. وزارت امور خارجه دولت کسری بودجه اجازه داده شده به گسترش از ~3% از GSDP به 5 درصد با فرض اصلاح شرایط برآورده شده است. کلی کسری بودجه دولت خواهد شد به احتمال زیاد به گسترش 10.5-11.0 درصد از تولید ناخالص داخلی در FY21.

مرکز مطرح شده است و آن قرض گرفتن سقف 2 درصد از تولید ناخالص داخلی از Rs 7.8 lkh cr به Rs 12 lkh cr در حالی که دولت با دولت استقراض سقف تجدید نظر شده است بالاتر از 2 درصد از آنها GSDP از Rs 6.41 lkh cr به تومان 10.69 lkh cr. به طور کلی استقراض دولت را افزایش 4 ٪ از تولید ناخالص داخلی (Rs 8.5 lkh cr) در FY21. ما همچنان معتقدیم این مرکز اعلام خواهد شد اضافی استقراض اما در H2FY21.

بسته تا حد زیادی مطابق با انتظارات ما است. با این حال ما معتقدیم دولت باید به مرحله دوباره به احیای رشد تقاضا از طریق محرک و همچنین اقدامات لازم برای حمایت از بخش مالی. از نظر چشم انداز اقتصادی ما انتظار داریم آهسته و ناهموار راه اندازی مجدد اقتصاد است. ما انتظار داریم رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در سال 2020 به قرارداد -5% y-o-y از -0.5 ٪ رشد به منفی باقی می ماند برای سه فصل متوالی است. ما سه ماهه مشخصات رشد متزلزل به 1.5% y-o-y در 1Q2020 قبل از غوطه وری به -14.5% در 2Q و سپس ضعیف دوره نقاهت به -6% در 3Q و -1.5% در 4Q.

ویرایش گزیده ای از Nomura هند: چگونه قوی اقتصادی است واکسن? (18 مه سال 2020)

نویسندگان تحقیقات تحلیلگران آسیا اقتصاد Nomura. دیدگاه شخصی