Motherson Sumi: حفظ 'خرید' با هدف کاهش قیمت 118 تومان

به صورت مستقل کسب و کار ما عامل در رشد درآمد حاصل از -9%, +28 درصد و حاشیه Ebitda در 14.3%/17% برای FY21F/22F.

Motherson Sumi سیستم Q4FY20 تثبیت Ebitda در Rs 1,390 کرور (حاشیه 9.2 درصد) به طور قابل توجهی جلوتر از پیش بینی ما و بلومبرگ اجماع برآورد (Nom: 890 تومان کرور روپیه; منفی: 970 تومان کرور روپیه). در حالی که مستقل درآمد شد 7% پایین تر بالاتر, حاشیه در 16.9% (Nom: 16.4%) کمک Ebitda در خط. MSS نیز کاهش می یابد خالص بدهی به 6,900 تومان کرور روپیه از ~8,000 تومان کرور روپیه در FY19. مستقل درآمد کاهش یافته است 13% y-o-y به عنوان OE تولید شد 18% y-o-y است. همه جهانی تابعه انجام می شود و جلوتر از ما تخمین می زند کمک کرد تا با کاهش هزینه و کاهش قیمت کالاها — SMP درآمد /در حاشیه €931 میلیون/3 درصد (Nom: 867 با 0.6%). SMR €371 میلیون/14.6% (Nom: 337, 10%), PKC €259 میلیون 6.9% (Nom: 220 4 درصد)

به صورت مستقل کسب و کار ما عامل در رشد درآمد حاصل از -9%, +28 درصد و حاشیه Ebitda در 14.3%/17% برای FY21F/22F. تقریبا تمام گیاهان عملیاتی شرکت (انجیر. 2 ). مدیریت انتظار دارد که قوی دوباره بجای اول برگشتن در H2FY21 کمک تقاضا برای شخصی تحرک. همچنین آنها امیدوار قوی بهبود در آلاباما گیاهی است که از دست دادن ساخت. مدیریت اهداف درآمد $30-35 میلیارد دلار طی پنج سال آینده برای MSS گروه (از 12 میلیارد دلار در FY20). MSS را هدف مناطق جدید مانند آن, بهداشت و درمان, دفاع هوا و فضا و تدارکات برای رسیدن به آن حرکت صعودی که از آن شده است در میان ما تخمین می زند.

ما رشد درآمد و حاشیه مفروضات برای کسب و کار کلید برای FY21F/22F 1) SMP: (-15%/+20%, 3% /6.5%), 2 SMR (-10%/ +16%,10.5% /12%), PKC (-15%/ 23%, 7.3% /9.1%). به طور کلی ما قطع ما تثبیت درآمد برآورد شده توسط ~8% و Ebitda توسط ~12 درصد در FY22F. بنابراین ما ما را قطع EPS برآورد توسط ~72 درصد/27 درصد در FY21F/22F. توجه داشته باشید که ما MSS را capex چرخه تا حد زیادی بیش از انتظار سالم بنیاد سینمایی فارابی از 1,100 تومان کرور روپیه/2,100 تومان کرور روپیه (تنظیم برای MSS سهم) در FY21F/22F. این به معنی این 3%/6 درصد عملکرد بنیاد سینمایی فارابی در FY21F/22F است که جذاب به نظر ما.

سهام در حال حاضر معاملات در ~x 17.8 FY22F EPS از `5.7. ما به حفظ هدف ما P/E چند 20x اواسط نقطه تاریخی گروه تجارت و رول به جلو ارزیابی ما از Mar-22F ژوئن-22F برای رسیدن ما پایین تر TP `118 (`158 قبل از آن). ما به حفظ ما 'خرید' امتیاز برای سهام.