Shriram حمل و نقل امتیاز: حفظ 'خرید' با ارزش منصفانه در 1,050 تومان

ما انتظار داریم در کوتاه مدت کسب و کار باقی می ماند و ضعیف است.

STFC دارایی کیفیت عملکرد در طول 4QFY20 بود بهتر از بسیاری از همسالان و حتی به عنوان محدود کردن slippages در FY2021 باقی می ماند به چالش کلیدی. STFC را وام گیرندگان از آسیب پذیر ترین بخش اگر چه چندین مثبت کمک خواهد کرد که مجموعه در کوتاه مدت. کوتاه مدت کسب و کار حرکت باقی خواهد ماند و ضعیف با قریب الوقوع خطر احتمال زیاد رقت اگر چه زمان از طریق ارزیابی منعکس کننده تمام فوق الذکر. حفظ خرید; ارزش منصفانه تومان 1,050 (از 1,100 تومان).

با m-o-m بهبود STFC جمع آوری شده و تربیه از حدود 52 درصد از وام گیرندگان خود را ترجمه به 33%+ مجموعه بهره وری (حدود 50 درصد از آن CVs بودند در جاده); این در مقایسه با معمولی 70%+ مرحله 1 مجموعه.

خواهد FTUs به دست آوردن از عدم حضور رانندگان در کوتاه مدت? بازار منابع نشان می دهد که بیش از >50 درصد از CVs در حال حاضر در حال پیمودن جاده. ناوگان بزرگ اپراتور در حال مبارزه با غیاب رانندگان است. این نهاد FTUs در یک بطور قابل توجهی مزایای موقعیت.

با انتظارات عادی موسمی و شناور روستایی kharif تحقق روستایی کسب و کار بهره مند خواهند شد. این جبران از دست دادن کسب و کار در طول مستند. رقم تورم قیمت را کاهش می دهد LGD. STFC وام باید مدت حدود سه سال; با استفاده از CVs باید LTVs حدود 65% و جدید CVs بیش از 75 درصد. فرمت در دوره توقف در نتیجه دراز وام تصدی به شمار خطر افزایش LTVs به عنوان depreciates خودرو در طول زمان است. در این زمینه, افزایش, در, رقم, قیمت (در حدود 10-15٪) پست تغییر در انتشار هنجارهای کمک خواهد کرد که کاهش بازیابی چنین ضرر و زیان است.

ما انتظار داریم در کوتاه مدت کسب و کار باقی می ماند و ضعیف با ~35% کاهش در پرداخت FY2021E; بزرگ از دست دادن اعتبار که باقی می ماند به چالش کشیدن به هوا هستند و با توجه به نوسان جریان های نقدی از FTUs و طولانی مدت مستند/توقف; ما انتظار STFC به عقب بر گردیم به 16%+ رو تنها با FY2023E. حتی به عنوان روندهای اخیر در بودجه به نظر می رسد راحت ما دیدن ریسک شرکت افزایش سرمایه به ارائه بافر در یک بسیار ریسک گریز محیط زیست است. سهامداران رقت با توجه به احتمال صدور سرمایه زیر کتاب ارزش به شمار خطر ابتلا به سهامداران موجود. علاوه بر این قریب الوقوع ادغام خواهد شد و در ادامه به برآمدگی. حفظ 'خرید' با ارزش منصفانه تومان 1,050 (از 1,100 تومان).